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大連新聞傳媒集團(tuán)記者宋京
美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)測(cè)終于“靴子落地”了。北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，由5.25%~5.5%降至4.75%~5.00%。至此，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月為抵御通脹開(kāi)啟的快節(jié)奏、大幅度加息周期終于落幕。全球資本市場(chǎng)應(yīng)聲給出反應(yīng)，股市、債市、匯市都出現(xiàn)了不同程度的波動(dòng)，科威特、巴林、阿聯(lián)酋、卡塔爾等多個(gè)國(guó)家和中國(guó)香港也宣布了利率下調(diào)。
為什么此次美元降息會(huì)引發(fā)這么大的關(guān)注？美元降息對(duì)普通人到底有什么影響？
理解加息
先說(shuō)第一個(gè)問(wèn)題。讓我們來(lái)看看美元加息給我們的生活帶來(lái)的影響。
從1983年起，美聯(lián)儲(chǔ)一共有7次加息行為。2022年3月開(kāi)始的第七次加息，美元啟動(dòng)了快速加息通道，從0%~0.25%持續(xù)加到了5.25%~5.5%。仿佛這一次，我們關(guān)注得格外多，原因是：此次美元加息讓我們太難受了。
美元加息的結(jié)果導(dǎo)致了全世界的美元都跑回美國(guó)“吃利息”了，這種現(xiàn)象像潮汐一樣，把美元都吸入了美國(guó)的商業(yè)銀行。
美元的加息可能帶來(lái)的后果是，各國(guó)央行都缺少美元這種世界主要交易貨幣，也可以理解成“自己家里沒(méi)錢(qián)了”，然后就是各國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，比如以美元計(jì)價(jià)的房?jī)r(jià)降了、股價(jià)降了、油價(jià)降了，資產(chǎn)的降價(jià)給了持有美元的人套利的空間。等到機(jī)會(huì)成熟，美元就可以再跑到全世界去抄底別國(guó)的資產(chǎn)，這種現(xiàn)象就是非常典型的“金融收割”行為。世界上發(fā)生過(guò)很多次這種收割行為。
為了抵消美元加息帶來(lái)的“潮汐”運(yùn)動(dòng)，避免本國(guó)資產(chǎn)遭到收割，各國(guó)也不得不啟動(dòng)跟隨策略，紛紛啟動(dòng)加息程序。
加息當(dāng)然是有很大副作用。加息意味著企業(yè)和居民部門(mén)的貸款利率增加，企業(yè)就會(huì)減少貸款，收縮投資，居民部門(mén)也會(huì)減少貸款，控制消費(fèi)，更重要的是，政府部門(mén)要支付更高的國(guó)債利息。加息的國(guó)家政府、企業(yè)和居民部門(mén)都不得不承受這種“高血壓”。
所以，加息是把雙刃劍，傷敵一千自損八百。
美國(guó)加息的原因是為了抵御通脹，9月11日，美國(guó)勞工部公布，8月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.5%，漲幅比7月收窄了0.4個(gè)百分點(diǎn)。這意味著通脹已經(jīng)降下來(lái)了。這是美聯(lián)儲(chǔ)降息的重要指標(biāo)之一。
進(jìn)入加息通道的國(guó)家在承受“高血壓”，而對(duì)于資本持續(xù)流出的國(guó)家來(lái)說(shuō)，就不得不承受“低血糖”。中國(guó)老百姓在美國(guó)開(kāi)啟加息后的幾年時(shí)間里，感受特別明顯，股市低迷，樓市低迷，消費(fèi)低迷，就業(yè)低迷。突然間大家都不敢花錢(qián)了。
降息影響
美聯(lián)儲(chǔ)降息了，對(duì)我們普通人會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？
作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)利率政策是世界多個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)，它會(huì)改變金融潮汐的方向。
這幾天，你大概看過(guò)很多專(zhuān)家對(duì)此事的分析評(píng)判，無(wú)外乎有以下幾點(diǎn)：
第一，美聯(lián)儲(chǔ)降息，會(huì)使美元走弱，相對(duì)來(lái)說(shuō)，人民幣相對(duì)美元匯率會(huì)升高。美聯(lián)儲(chǔ)降息消息落地后，美元兌人民幣匯率從1美元7.11降到了7.04，也就是說(shuō)，如果你在北京時(shí)間9月18日兌換10000美元，第二天起來(lái)后會(huì)發(fā)現(xiàn)已經(jīng)虧了700元，如果你是在1年前兌換的，此時(shí)已經(jīng)虧掉了2800元。
第二，因?yàn)閰R率波動(dòng)，在海外“吃利息”的錢(qián)會(huì)從美國(guó)銀行流出，尋找價(jià)值洼地，“美元潮汐”會(huì)改變流動(dòng)的方向。如果有一部分資金流入中國(guó)，國(guó)內(nèi)的“低血糖”癥狀就會(huì)得到緩解，中國(guó)的資產(chǎn)和資本市場(chǎng)就會(huì)吸引更多的資金流入。
第三，美聯(lián)儲(chǔ)降息，縮小了美元與人民幣的利息差，給人民幣進(jìn)一步降息留出可操作空間，會(huì)有更多的“水”被放出來(lái)。
有人說(shuō)，人民幣升值，以人民幣計(jì)價(jià)的商品變貴，出口沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)外貿(mào)企業(yè)不是個(gè)好消息。但是從另一方面看，美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)引發(fā)世界各國(guó)降息，企業(yè)和居民貸款增加，也會(huì)帶來(lái)世界性的需求，這對(duì)出口也算利好。
有人說(shuō)，我一不換外匯，二不炒股，三不買(mǎi)房，美聯(lián)儲(chǔ)降息跟我還有關(guān)系嗎？
別忘了世界是一個(gè)整體，南美洲的一只蝴蝶扇動(dòng)了一下翅膀，可能在美國(guó)得克薩斯州會(huì)刮起一場(chǎng)颶風(fēng)。大河有水小河滿(mǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)改變國(guó)際熱錢(qián)流動(dòng)的方向，熱錢(qián)涌入的國(guó)家，所有資產(chǎn)都會(huì)升值，企業(yè)會(huì)增加貸款，擴(kuò)大生產(chǎn)，增加就業(yè)，每個(gè)人都會(huì)從這場(chǎng)潮汐中得到滋潤(rùn)。
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，每一個(gè)人都是一個(gè)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，這世界上發(fā)生的所有事件都與你有關(guān)，誰(shuí)也別想置身事外。這也印證了一個(gè)哲學(xué)觀點(diǎn)：世界是普遍聯(lián)系的。你就是世界，世界就是你。
舉個(gè)例子
為了更直觀地理解這個(gè)問(wèn)題，我們不妨來(lái)回憶一下網(wǎng)絡(luò)上曾經(jīng)很流行的一個(gè)段子：
說(shuō)20多年前有一個(gè)美國(guó)人帶著一筆資金來(lái)中國(guó)投資，結(jié)果他什么也沒(méi)干，僅僅是把美元換成了人民幣存進(jìn)了中國(guó)的商業(yè)銀行，幾年后，利息收入就讓人大為驚訝。當(dāng)時(shí)，中國(guó)為了抑制通貨膨脹，年化定期存款利率一度超過(guò)10%。后來(lái)的故事變成了房子，一個(gè)美國(guó)人帶著美元來(lái)中國(guó)投資，順手買(mǎi)了幾套房子，結(jié)果也是什么也沒(méi)干，就賺翻了天。再后來(lái)是人民幣升值，這個(gè)美國(guó)人還是什么也沒(méi)干，他帶來(lái)的1美元可以換到8元人民幣，幾年后，6元多人民幣，就能換走1美元。
當(dāng)時(shí)，全世界流傳的故事是：中國(guó)是全世界最好的投資沃土，開(kāi)著奧拓進(jìn)去，開(kāi)著奧迪出來(lái)；種下一顆土豆，就能長(zhǎng)出人民幣。那時(shí)的金融潮汐是，聰明的資本都在流向中國(guó)。
據(jù)說(shuō)中國(guó)企業(yè)在海外投資累計(jì)已經(jīng)超過(guò)了2萬(wàn)億美元，等待結(jié)匯的中國(guó)企業(yè)的貨款高達(dá)6000萬(wàn)美元，加上國(guó)際資本的熱錢(qián)和投資，如果有一半回流中國(guó)，你覺(jué)得未來(lái)會(huì)怎樣？
中國(guó)持續(xù)40多年尤其是加入WTO后20多年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，有賴(lài)于因出口和外商投資帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備的增加（外匯儲(chǔ)備增加是人民幣發(fā)行增加的充分條件），有賴(lài)于資產(chǎn)的升值。
當(dāng)然，金融現(xiàn)象背后，有著十分復(fù)雜的傳導(dǎo)過(guò)程，并非單一的線性傳導(dǎo)機(jī)制。金融專(zhuān)家香帥說(shuō)：“這就像在海平面投入了一顆石子，單一變量只會(huì)產(chǎn)生一些漣漪。”從美國(guó)銀行里跑出來(lái)的錢(qián)能不能流入中國(guó)，取決于中國(guó)的政策和市場(chǎng)對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。
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