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大連新聞傳媒集團(tuán)記者宋京
美聯(lián)儲9月降息的預(yù)測終于“靴子落地”了。北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點(diǎn)，由5.25%~5.5%降至4.75%~5.00%。至此，美聯(lián)儲從2022年3月為抵御通脹開啟的快節(jié)奏、大幅度加息周期終于落幕。全球資本市場應(yīng)聲給出反應(yīng)，股市、債市、匯市都出現(xiàn)了不同程度的波動，科威特、巴林、阿聯(lián)酋、卡塔爾等多個國家和中國香港也宣布了利率下調(diào)。
為什么此次美元降息會引發(fā)這么大的關(guān)注？美元降息對普通人到底有什么影響？
理解加息
先說第一個問題。讓我們來看看美元加息給我們的生活帶來的影響。
從1983年起，美聯(lián)儲一共有7次加息行為。2022年3月開始的第七次加息，美元啟動了快速加息通道，從0%~0.25%持續(xù)加到了5.25%~5.5%。仿佛這一次，我們關(guān)注得格外多，原因是：此次美元加息讓我們太難受了。
美元加息的結(jié)果導(dǎo)致了全世界的美元都跑回美國“吃利息”了，這種現(xiàn)象像潮汐一樣，把美元都吸入了美國的商業(yè)銀行。
美元的加息可能帶來的后果是，各國央行都缺少美元這種世界主要交易貨幣，也可以理解成“自己家里沒錢了”，然后就是各國的資產(chǎn)價格下跌，比如以美元計(jì)價的房價降了、股價降了、油價降了，資產(chǎn)的降價給了持有美元的人套利的空間。等到機(jī)會成熟，美元就可以再跑到全世界去抄底別國的資產(chǎn)，這種現(xiàn)象就是非常典型的“金融收割”行為。世界上發(fā)生過很多次這種收割行為。
為了抵消美元加息帶來的“潮汐”運(yùn)動，避免本國資產(chǎn)遭到收割，各國也不得不啟動跟隨策略，紛紛啟動加息程序。
加息當(dāng)然是有很大副作用。加息意味著企業(yè)和居民部門的貸款利率增加，企業(yè)就會減少貸款，收縮投資，居民部門也會減少貸款，控制消費(fèi)，更重要的是，政府部門要支付更高的國債利息。加息的國家政府、企業(yè)和居民部門都不得不承受這種“高血壓”。
所以，加息是把雙刃劍，傷敵一千自損八百。
美國加息的原因是為了抵御通脹，9月11日，美國勞工部公布，8月美國消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲2.5%，漲幅比7月收窄了0.4個百分點(diǎn)。這意味著通脹已經(jīng)降下來了。這是美聯(lián)儲降息的重要指標(biāo)之一。
進(jìn)入加息通道的國家在承受“高血壓”，而對于資本持續(xù)流出的國家來說，就不得不承受“低血糖”。中國老百姓在美國開啟加息后的幾年時間里，感受特別明顯，股市低迷，樓市低迷，消費(fèi)低迷，就業(yè)低迷。突然間大家都不敢花錢了。
降息影響
美聯(lián)儲降息了，對我們普通人會產(chǎn)生怎樣的影響呢？
作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國利率政策是世界多個經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)，它會改變金融潮汐的方向。
這幾天，你大概看過很多專家對此事的分析評判，無外乎有以下幾點(diǎn)：
第一，美聯(lián)儲降息，會使美元走弱，相對來說，人民幣相對美元匯率會升高。美聯(lián)儲降息消息落地后，美元兌人民幣匯率從1美元7.11降到了7.04，也就是說，如果你在北京時間9月18日兌換10000美元，第二天起來后會發(fā)現(xiàn)已經(jīng)虧了700元，如果你是在1年前兌換的，此時已經(jīng)虧掉了2800元。
第二，因?yàn)閰R率波動，在海外“吃利息”的錢會從美國銀行流出，尋找價值洼地，“美元潮汐”會改變流動的方向。如果有一部分資金流入中國，國內(nèi)的“低血糖”癥狀就會得到緩解，中國的資產(chǎn)和資本市場就會吸引更多的資金流入。
第三，美聯(lián)儲降息，縮小了美元與人民幣的利息差，給人民幣進(jìn)一步降息留出可操作空間，會有更多的“水”被放出來。
有人說，人民幣升值，以人民幣計(jì)價的商品變貴，出口沒有競爭優(yōu)勢，對外貿(mào)企業(yè)不是個好消息。但是從另一方面看，美聯(lián)儲降息會引發(fā)世界各國降息，企業(yè)和居民貸款增加，也會帶來世界性的需求，這對出口也算利好。
有人說，我一不換外匯，二不炒股，三不買房，美聯(lián)儲降息跟我還有關(guān)系嗎？
別忘了世界是一個整體，南美洲的一只蝴蝶扇動了一下翅膀，可能在美國得克薩斯州會刮起一場颶風(fēng)。大河有水小河滿。美聯(lián)儲降息會改變國際熱錢流動的方向，熱錢涌入的國家，所有資產(chǎn)都會升值，企業(yè)會增加貸款，擴(kuò)大生產(chǎn)，增加就業(yè)，每個人都會從這場潮汐中得到滋潤。
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，每一個人都是一個經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，這世界上發(fā)生的所有事件都與你有關(guān)，誰也別想置身事外。這也印證了一個哲學(xué)觀點(diǎn)：世界是普遍聯(lián)系的。你就是世界，世界就是你。
舉個例子
為了更直觀地理解這個問題，我們不妨來回憶一下網(wǎng)絡(luò)上曾經(jīng)很流行的一個段子：
說20多年前有一個美國人帶著一筆資金來中國投資，結(jié)果他什么也沒干，僅僅是把美元換成了人民幣存進(jìn)了中國的商業(yè)銀行，幾年后，利息收入就讓人大為驚訝。當(dāng)時，中國為了抑制通貨膨脹，年化定期存款利率一度超過10%。后來的故事變成了房子，一個美國人帶著美元來中國投資，順手買了幾套房子，結(jié)果也是什么也沒干，就賺翻了天。再后來是人民幣升值，這個美國人還是什么也沒干，他帶來的1美元可以換到8元人民幣，幾年后，6元多人民幣，就能換走1美元。
當(dāng)時，全世界流傳的故事是：中國是全世界最好的投資沃土，開著奧拓進(jìn)去，開著奧迪出來；種下一顆土豆，就能長出人民幣。那時的金融潮汐是，聰明的資本都在流向中國。
據(jù)說中國企業(yè)在海外投資累計(jì)已經(jīng)超過了2萬億美元，等待結(jié)匯的中國企業(yè)的貨款高達(dá)6000萬美元，加上國際資本的熱錢和投資，如果有一半回流中國，你覺得未來會怎樣？
中國持續(xù)40多年尤其是加入WTO后20多年的經(jīng)濟(jì)高速增長，有賴于因出口和外商投資帶來的外匯儲備的增加（外匯儲備增加是人民幣發(fā)行增加的充分條件），有賴于資產(chǎn)的升值。
當(dāng)然，金融現(xiàn)象背后，有著十分復(fù)雜的傳導(dǎo)過程，并非單一的線性傳導(dǎo)機(jī)制。金融專家香帥說：“這就像在海平面投入了一顆石子，單一變量只會產(chǎn)生一些漣漪。”從美國銀行里跑出來的錢能不能流入中國，取決于中國的政策和市場對中國未來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。
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